作为中国速冻食品行业的开创者之一，三全食品曾凭借“汤圆王者”的标签稳居行业龙头。然而，近两年企业营收状况并不乐观，2023年、2024年营收分别同比下滑5.09%、6.00%；2025年前三季度，公司实现营收51.24亿元，同比下降2.44%。

ESG方面，根据万得评级，三全食品的ESG评级为BB，位于行业中上游水平。

来源：Wind官网

质量管控存在失衡，虚假宣传引发争议

社会方面，三全食品强调“做食品就是做良心” 的经营理念，建立从 “农田到餐桌” 的食品安全供应链。作为行业先行者，公司率先通过 ISO9001:2000质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系等国际权威认证，推行首席质量官负责制，搭建起贯穿生产全流程的质量追溯体系。以“未雨绸缪，防患未然”的态度，常态化验证质量追溯与产品召回机制的可行性与有效性，2024年全年累计开展模拟召回演练20次、质量追溯演练118次，未发生实际食品召回事件。

然而，三全食品所标榜的 “食品安全、质量第一” 理念，与消费者的实际产品体验之间却存在落差。在消费投诉平台上，仍然存在大量消费者对于其产品质量问题的投诉。以黑猫投诉平台为例，截至目前涉及 “三全食品” 的投诉共601条，且投诉内容高度集中于食品安全领域，不少消费者反映产品存在“吃出异物”“吃出胶条”“吃出头发”“食物变质”等问题。频发的消费投诉折射出三全食品可能在制度建设与落地执行之间存在失衡。对于速冻食品行业而言，产品质量是品牌立足的根本，食品安全问题不仅会削弱消费者的品牌忠诚度，更会消耗品牌积累的口碑。

来源：黑猫投诉平台

除此之外，三全食品多次陷入虚假宣传相关争议，也对公司长期积累的品牌信誉与市场形象造成了影响。2021年有媒体报道，包含三全食品在内的多个知名速冻品牌存在配料与产品名称不符的问题，其中三全的 “牛肉水饺” 中检出猪肉成分，“猪肉馄饨” 则添加了鸡肉。尽管客服解释称猪肉、牛肉为主要成分，配料表已如实标注，但产品名称仅突出单一肉类的做法，仍旧属于“合规但不合理” 的误导性宣传。无独有偶，2024年4月，有网友发布视频曝光三全食品一款韭菜鸡蛋馅水饺的标注问题，再次将品牌推上舆论风口。视频显示，该产品外包装醒目位置以放大字体突出 “2斤多” 字样，其中 “多” 字设计格外醒目，而包装底部标注的实际净含量仅为2斤零5克，引发大量网友对 “宣传套路” 的批评。

来源：社交媒体平台

公司营收持续承压，考核指标接连落空

管理方面，三全食品业同样面临着不小的压力。一方面，近两年企业营收持续承压，传统主营的 “老三样” 品类陷入萎缩困境。根据三全食品2024年年报，当年汤圆、水饺、粽子三大传统品类合计实现营收34.74亿元，同比下滑5.84%，毛利率同比下滑4.22%。创新的面米制品以及涮烤等新产品未能有效填补传统品类下滑的缺口，导致三全食品营收与利润呈现负增长态势。速冻食品行业已经告别高速增长的红利阶段，需要通过产品创新和多元化经营来提升市场竞争力。但从2025年第三季度报告来看，三全食品前三季度研发费用投入仅为2645.63万元，远低于同期6.88亿元的销售费用规模。这种 “重营销、轻研发” 的发展模式，难以帮助企业突破当前的业绩瓶颈、实现长期可持续发展。

另一方面，内部业绩对赌目标的接连落空，让公司的激励机制效能大打折扣。为建立健全长效激励约束机制、激发核心骨干人才的积极性，三全食品于2021年推出了2022-2024三年期股票期权激励计划，并设置了分阶段业绩考核指标： 2022年营收不低于76亿元，2022-2023累计营收不低于160亿元，2022-2024累计营收不低于252亿元。然而从实际经营数据来看，2022年三全食品营收仅为74.34亿元，勉强完成80%行权条件；2022—2023年两年累计营收为144.9亿元，低于160亿目标；2022-2024三年累计211.22亿，更是离252亿有一定距离。高管激励方案名存实亡，公司战略规划与实际业绩形成巨大落差。战略目标与实际业绩的严重脱节，也会削弱市场对企业发展的信心。在品牌老化问题日益凸显的行业背景下，三全食品如何破局突围、走出业绩瓶颈，仍有待进一步观察与探索。

参考资料：

《三全不香了，业绩两连降，频陷质量门》；财观潮头

《烧钱促销+渠道失血，三全食品2025逃不出的“双杀”局 | 财报洞察》；食品内参

《三全食品股份有限公司2021年股票期权激励计划（草案修订稿）》

《三全食品股份有限公司2024年第三季度报告》

《三全食品股份有限公司2024年年度报告》

《三全食品股份有限公司2024年度环境、社会及治理(ESG)报告》