富凯摘要：易主可望新生。

作者|蓝月

在宣布控股权将变更后，嘉亨家化复牌后冲高回落，该股6日大跌近9%。最近四年，公司业绩持续低迷，净利润由盈转亏。去年，嘉亨家化在重组等预期的刺激下股价大涨翻倍，如今易主消息出炉后反而大跌。公司未来能否扭转业绩颓势，或许要看新晋大股东如何运作了。

控股权将变更

去年12月24日晚，嘉亨家化公告，其控股股东曾本生正在筹划控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

随后不久公司称，杭州拼便宜、温州苍霄、杭州润宜拟以协议转让的方式分别受让控股股东曾本生所持有的公司19.40%、5.20%、5.10%股份及其所对应的所有股东权利和权益，转让价格为33.21元/股。曾本生在本次股份转让完成后放弃其所持公司剩余25.79%股份的表决权。

同日，杭州拼便宜、温州苍霄与杭州润宜签署《一致行动协议》，约定三方在协议约定期限内在行使公司股东权利时保持一致行动，若不能就一致行动达成统一意见时，最终以杭州拼便宜的意见为准。上述权益变动后，公司控股股东变更为杭州拼便宜，徐意将成为公司实际控制人。

此外，杭州拼便宜拟向除其自身及其一致行动人以外的公司全体股东发出不可撤销的部分要约收购，拟要约收购股数2126.88万股，要约价格33.21元/股，所需资金总额预计不超过7.06亿元。

资料显示，嘉亨家化2021年3月24日上市，主营日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产。目前，公司法人、总经理均为曾焕彬。

2024年11月下旬，曾本生宣布退隐。为了表彰对公司的卓越贡献，嘉亨家化董事会当时授予曾本生终身名誉董事长。公司当时称，曾本生作为公司创始人，在任职期间兢兢业业、勤勉尽责，凭借敏锐的战略眼光和卓越的管理能力，于2021年成功带领公司在深圳证券交易所创业板上市。公司授予其“终身名誉董事长”这一最高荣誉称号，希望他继续为公司发展建言献策。

随着曾本生退居幕后，接力棒被递到曾本生之子曾焕彬，其被选举为董事长，继续担任总经理一职；曾本生之女曾雅萍出任副董事长及副总经理。

曾本生的儿子曾焕彬2024年11月21日被选举为董事长，任期终止日期是2027年11月20日。也就是说，在曾焕彬接手公司一年多，就面临着易主的尴尬境地。

业绩持续下滑

嘉亨家化的主要产品包括护肤类、洗护类、香水等化妆品，香皂、消毒液、洗手液等家庭护理产品。产品主要用于个人美容护肤、家庭清洁等领域。主要客户为贝泰妮、上海家化、郁美净、利洁时、维多利亚的秘密、多特瑞、宝洁、壳牌等国内外知名品牌。

尽管嘉亨家化最近一年股价暴涨，但公司业绩却持续低迷。

2022年以来，嘉亨家化净利润持续下滑。财务数据显示，公司2022年净利润同比下滑28%，2023年净利润同比下滑42%，2024年净利润更是亏损2370万元。

2025年三季报显示，公司前三季营收约8.9亿元，同比增长24.42%；归母净利润约-2950.05万元，经营活动产生的现金流净额约-3041.69万元。由此不难看出，公司增收却不增利。

值得注意的是，截至去年三季度末，嘉亨家化应收账款约4.21亿元，同比增长66.58%。原因是营收增加，应收客户货款相应增加所致。

嘉亨家化业绩低迷或与其子公司湖州嘉恒有关。2024年，嘉亨家化将全资子公司上海嘉亨的部分业务转移至湖州嘉亨生产；全资孙公司浙江嘉亨也在下半年把产能逐步转移至湖州嘉亨生产。然而，数据显示，2024年，湖州嘉亨实现营业收入2.95亿元，净利润-4768.63万元，亏损进一步增加。

对于业绩下滑，公司在去年中报指出，业绩下滑主要受多重因素影响，首先是产品结构变动以及全资子公司湖州嘉亨实业投入使用后，折旧摊销等固定支出大幅增加，直接导致毛利率同比下降。其次，嘉亨家化为了满足湖州嘉亨的业务发展需要，导致职工薪酬等管理费用同比显著增加。最后是财务费用的飙升。

去年中，有投资者曾询问公司如何应对业绩下滑。嘉亨家化称，2025年公司将持续加强市场、销售等专业团队的建设，进一步加大新业务开发力度，加快推进重点项目合作进程，努力提高营业收入和盈利能力。然而，从目前来看公司业绩依然低迷。

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