2025.4.9-2026.1.5，涛涛车业(301345.SZ)股价从49.34元一路蹿升至264.78元，涨幅高达436.64%。

创造了9个月涨超4倍的神话。

这样的涨幅可以媲美CPO里面的天孚，甚至把PCB里的深南电路、沪电、东山精密给比下去了。

足以看到它惊人的进攻性。

涛涛和“易中天”的估值提升，它们都有一个相同的地方，就是业绩的快速增长。

这也是2025年7月这轮牛市启动以来最为鲜明的特征，大资金都流向了（抱团）有业绩的成长龙头。

业绩起爆，上演“戴维斯双击”，这是朴素的资本市场逻辑。

但问题就在于估值提升的过分了，一波把未来几年业绩增长的预期给打满。

一旦之后的业绩不及预期，那接下来杀估值就将会是一件漫长而痛苦的事情。

这样的事情正在涛涛车业身上上演。

01

Q4净利环比下降

1月5日晚，涛涛车业披露2025年业绩预告，预计实现归母净利润8亿元-8.5亿元，同比增长85.5%-97.1%；扣非净利润7.89亿元-8.39亿元，同比增长87.54%-99.42%。

乍看起来，这样的业绩很是不错。

事实上，相较2025年前三季度净利的翻倍式增长，这一增速已经有所放缓。

如若单季度来看，25Q4，涛涛车业预计实现归母净利润1.93亿元-2.43亿元，同比增长48.93%-87.42%；扣非净利润1.87亿元-2.37亿元，同比增长48.65%-88.37%。

此前25Q2、25Q3，归母净利润2.56亿元、2.64亿元，扣非净利润2.53亿元、2.63亿元。

环比来看，涛涛第四季度业绩将出现下滑。其中，归母净利润预计下降7.89%-26.81%，扣非净利润下降9.85%-28.86%。

受此影响，资本市场选择直接用脚投票。

业绩预告披露次日（1月6日），涛涛车业放量大跌5.32%。

1月7日，下跌1.13%；1月8日，再跌0.85%。

02

子弹还能再飞会儿？

说到底，还是之前公司估值打得太高了。

你看啊，业绩披露当天，涛涛车业盘中创下264.78元/股的历史高点，PE（TTM）来到38.14倍，处于历史分位的98.21%，可是说是上市后极贵的时期。

高估值需要持续较快增长的业绩来作为支撑。

如若不能，市场会让它回到合理位置。

涛涛业绩是否真的发生转向，还有待接下来1-2个季度来验证。

这也是抱团资金目前没有恐慌、没有散伙的原因。

值得一提的是，在电动高尔夫球车美国卖爆带来业绩爆发式增长的同时，涛涛车业还在向市场讲了一个新的故事。

据其2025年中报，公司积极拥抱智能化浪潮，战略布局人形机器人、无人驾驶技术等前沿领域...

目前，涛涛已先后与美国K-SCALE、上海开普勒机器人、宇树科技等公司达成战略合作，在销售拓展、场景探索、产品二次开发等方向推进协作。

有业绩、又有故事，涨上去的估值，似乎还能再飞会儿。