来源丨深蓝财经
撰文丨杨波
2000亿市值半导体龙头之一被股东联合减持，什么信号？
8日晚间，中微公司发布公告，第二大股东巽鑫(上海)投资有限公司及公司创始人尹志尧拟减持公司股份。
值得注意的是，巽鑫(上海)的发起人为国家集成电路产业投资基金股份有限公司，减持原因为自身经营管理需要，而尹志尧减持原因意味深长——因其已从外籍恢复为中国籍，为依法办理相关税务需要。
尹志尧恢复中国籍背后，是全球新一轮产业革命竞争日益白热化的背景。如何打赢这场产业竞争，我们透过尹志尧的故事，或许能够找到一些答案。
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中微公司创始人、二股东联手减持
8日晚间，中微公司发布公告，巽鑫（上海）投资有限公司拟减持不超过1252.29万股，即不超过公司总股本的2%。董事长、总经理尹志尧因已从外籍恢复为中国籍，为依法办理相关税务需要，拟减持公司股份不超过29万股，占公司总股本比例不超过0.046%。
截至12月18日，具有国资背景的上海创业投资、巽鑫（上海）和华芯投资合计持有公司29.56%的股份。从股东结构看，公司并无实际控制人。
虽然尹志尧为中微公司创始人，但截至公告日，尹志尧直接持股仅415.94万股，占公司总股本的0.664%。
若按照昨日收盘价格345.88元/股计算，尹志尧减持套现金额约1亿元。
尹志尧1944年出生于北京，毕业于中国科学技术大学，曾在石油化工部、兰州炼油厂和中科院系统工作。后赴美留学获加州大学洛杉矶分校物理化学博士学位并加入美国国籍，先后就职于英特尔中心技术开发部、泛林半导体等企业。
尹志尧，图片来源：CNR
尹志尧的回国源于一个机缘巧合。
彼时，在一次国际半导体设备展上，尹志尧与北京四中的校友、时任上海市经委主任江上舟不期而遇。江上舟问尹志尧：“看来刻蚀机比原子弹还复杂，我们能不能自己把它造出来？”
受到邀请的尹志尧一开始也犹豫，他已年近6旬，国外的生活早已习惯，还有丰厚的薪酬。江上舟后来说：“我是个癌症病人，只剩下半条命，哪怕豁出命去，也要为国家造出刻蚀机。我们一起干吧！”就是这句话，让尹志尧毅然回国。
2004年，尹志尧辞去AMAT职务，回到上海创办了中微半导体。2007年6月，中微公司研制成功首台国产高端蚀刻设备。
然而，就在中微公司推出自己的产品后不久，便被前东家应用材料公司告上美国法院。尹志尧聘用了美国一流的律师，花了两年半的时间和2500万美元的律师费，彻查了600万件内部文件，最终证明了自己的清白。
2018年，尹志尧带领中微公司率先突破5nm刻蚀技术，在业界引发轰动。2019年7月，中微公司于科创板成功上市。彼时，中微公司依然处于亏损状态。
随着中美在高端科技领域的竞争日益加剧，中微公司频繁遭遇麻烦。2021年1月，中微公司被美国列入中国涉军企业清单而受到制裁，经过充分的申诉后，同年6月被移除该清单。2024年，中微公司再次被美国国防部列入军事企业清单并遭起诉，中微公司反诉美国国防部后，同年12月被移除该清单。
更大的麻烦，来自于美国的新监管规则。
2022年10月，美国修订《出口管理条例》，强化了对“美国人”的管理，其中要求美国人未经许可不得在中国境内从事支持特定先进计算芯片开发与半导体生产相关的工作。作为美国籍半导体领域高端人才，尹志尧面临艰难选择。
结果，2024年中微公司年报显示，尹志尧已恢复中国国籍。这意味着，他已放弃美国国籍。
然而，上述条款还是影响了中微公司其他高管。2024年9月，中微公司两名美国籍核心技术人员倪图强、杨伟宣布辞职。不过辞职后，二人依然留在公司任职。分析人士指出，这可能与上述美国《出口管理条例》有关。
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华人归籍，是否引发蝴蝶效应？
若选择保留美国国籍，相关人员就要受制于上述条例管辖，可能需出于多方面考量，被迫做出职业选择。以半导体领域为例，目前持有美国国籍的中国公司高管还有不少。
盛美半导体设备（上海）股份有限公司于2021年登陆科创板，股票代码600082，公司深耕半导体设备领域，填补国产单片清洗设备空白，目前市值近千亿。值得注意的是，盛美半导体董事长HUI WANG（王晖）目前为美国国籍，也是上海市“浦江人才计划”获得者。
日前，龙迅半导体股份有限公司正冲刺港股IPO。龙讯股份专注于高速混合信号芯片设计。公司创始人兼董事长FENG CHEN（陈峰）目前为美国国籍。FENG CHEN曾在英特尔公司担任工程师职位。
面对“美国人”管理条例，这些半导体领域的归国人才后续发展也充满了更多博弈。尹志尧的案例是否引发蝴蝶效应，也值得关注。
分析指出，尹志尧选择恢复中国籍，是中美科技竞争背景下高端人才“身份困境”的典型案例。有人选择继续留在美西方，而更多人选择回国发展。
根据公开资料，我们找到了许多典型案例：
2022年，普林斯顿大学结构生物学家颜宁出任深圳医学科学院创始院长；
2022年4月，菲尔兹奖首位华人得主丘成桐从哈佛大学退休，受聘清华大学讲席教授；
2022年9月，澳大利亚工程院院士窦世学回国加盟上海理工大学；
2023年5月，曾任爱丁堡大学多尺度流体力学教授张永浩回国加入中国国家高超音速实验室；
2023年3月，西湖大学官宣RNA生物学的国际领军人物付向东加盟西湖大学；
2023年，国际知名生物化学和细胞生物学家管坤良全职加盟西湖大学；
2023年5月，北大官宣，宾夕法尼亚大学数学系助理教授兼统计与数据科学助理教授孙鑫加盟北京大学北京国际数学研究中心；
2023年5月，原华盛顿大学医学院教授陈宙峰宣布加盟深圳湾实验室；
2024年1月，国际著名固体力学专家高华健全职加盟清华大学；
2024年1月，知名数学家孙崧归国加盟浙江大学数学高等研究院；
2024年6月，原美国贝勒医学院解剖教学中心主任张晓明教授，正式加入西湖大学医学院；
2024年10月，加州大学洛杉矶分校（UCLA）教授刘克峰加盟上海数学与交叉学科研究院；
2024年底，原美国俄勒冈大学教授、国际著名数学家林华新教授全职加盟上海数学与交叉学科研究院任教授...
根据《美国国家科学院院刊》发表的数据，2010年至2021年，近1.25万名华裔科学家从美国流向中国，其中超过半数在2017年至2021年间离开美国，显示出全球人才流动的速度正在加快，而中国正在吸纳大量高端产业人才。
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第三次产业革命，全球人才竞争白热化
经济合作与发展组织2025年3月发布的报告显示，2023年中国研发投入已超过7800亿美元，达到美国的96%，10年前这一比例为72%。因此，中国不仅成为“世界工厂”，更日益成为仅次于美国的“全球研发中心”。
不过，需要指出的是，回国创业任职，和恢复中国国籍是两码事。
以尹志尧减持股份用于税务处理案例来看，人才归籍依然面临不少挑战。
比如日本华人归籍，可能面临更多现实挑战。中国不承认双重国籍，申请恢复中国国籍必须先放弃日本国籍，而日本有着类似的规定。这就导致一个近乎无解的循环，且国籍变更涉及跨境资产的全面梳理与税务清算，绝非易事。
有人回国创业，当然也有人往外面走。
日前，Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的公司引发关注。公开资料显示，Manus项目由北京、武汉两地团队共同打造，2025年3月开放内测，瞬间爆火。几个月后，2025年7月，Manus调整国内业务，仅40余名核心技术人员迁往新加坡总部，并裁撤内地团队。到了年底，Manus官宣加入Meta公司。
然而，这一收购案旋即引发争议。虽然变更了注册地，但其核心技术是否在中国境内完成研发？其通过人员转移实现技术转移的行为，是否构成了未经许可的技术出口？
1月8日，中国商务部发言人表示，将会同相关部门就该项收购是否符合出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规开展评估调查。有分析人士在接受《财经》采访时表示，美国对中国赴美收购AI相关技术“堵得死死的”，“需要刹住这风向”。
Manus的收购案，放在中美日益激烈的人才、技术竞争背景下来看，显得更具有典型案例意义。关于Manus的后续走向，也值得关注。
其实，2025年以来，中国在支持科技型企业融资、上市方面成果显著。
2025年12月至今，国内已有4家GPU厂商上市，包括在科创板上市的摩尔线程、沐曦，在港交所上市的壁仞科技、天数智芯。摩尔线程上市首日市值超过3000亿元，创始人张建中身价一度高达330亿元。沐曦股份上市首日市值突破3000亿元，创始人陈维良身价一度达470亿元。由此可见，在中国高科技领域创业，一样可以实现良好的技术变现。
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结语
数据显示，2024年中国集成电路的出口金额达到1595亿美元，超过了手机成为出口额最高的单一商品。2025年前11个月，中国集成电路出口金额1801.4亿美元，同比暴增24.7%，产业增速远超传统行业。
不过，中国在高端半导体、生物技术、商业航天等领域和美西方依然存在差距。
根据哈佛大学贝尔弗科学与国际事务中心2025年6月发布的《关键与新兴技术指数》报告，美国在人工智能（AI）、生物技术、半导体、航天和量子技术等关键领域依然保持全球领先地位；但中国正奋起直追，差距不断缩小。
具体来看，哈佛大学报告指出：在人工智能领域，美国在经济资源、计算能力和算法开发方面占据优势，而中国在数据量和人力资源上领先。生物技术领域，美国在研发上有优势，但中国在生产规模和成本控制方面领先。半导体与量子技术领域、航天领域等方面，美国继续保持领先，但中国进步迅速，瓶颈点越来越少。
从底层逻辑来说，外部人才的引进固然重要，可面对保护主义，这条路不可持续。只有持续投入基础研究，增强原始创新能力，才是根本之道。
中美技术博弈，你们怎么看？
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