文/商业新见地 木鱼

2026年开年，快手港股股价连连上涨，在1月6日盘中最高涨幅达18.99%，股价也一度升至76.75港元。

这源于快手旗下AI视频生成模型可灵在海外市场的爆火。高盛对此也表示，这有望推动其在海外获更多用户认可、提升营收，可能抬升快手2026财年营收预期，提振股价。

但需要警惕的是，这波短期股价红利的背后，快手正背负着不容忽视的运营压力与信任危机。2025年末，高管团队动荡、平台安全失守、内容治理疏漏等问题集中爆发，不仅暴露了快手在风险管控上的薄弱环节，更引发了市场对其持续经营能力的深度担忧。

在竞争日趋激烈的短视频赛道，这些负面事件的集中涌现，正迫使快手必须正视并弥补自身在管理体系、技术防护与生态建设等维度的短板。

01 可灵海外破圈，登顶全球下载榜

可灵的全球走红始于一场“创意狂欢”。

2026年新年期间，其推出的“Motion Control”核心玩法实现颠覆性体验，用户只需上传一张静态图片，即可生成带有指定动作的动态视频。

这一轻量化、高趣味性的功能迅速在社交网络刷屏，用户基于此也创作了丰富多样且具有传播潜力的视频内容。韩国、俄罗斯、东南亚等海外市场率先掀起热潮，相关创意内容三天内全球播放量突破5亿次，形成病毒式传播效应。a16z投资合伙人贾斯汀·摩尔（Justine Moore）甚至称其为“视频界的Nano Banana”。

市场数据进一步印证了可灵的全球影响力。第三方数据机构Sensor Tower报告显示，截至1月2日，可灵AI在韩国所有图形和设计类应用中登顶，在美国、土耳其、越南、马来西亚等多个国家的下载量跻身前十。其中美国市场表现尤为突出，贡献了46.1%的海外下载量，成功叩开全球主流市场大门。

技术层面的持续迭代则为其竞争力加码。可灵在2025年12月推出的全球首个全模态视频模型“可灵O1”及2.6版本，实现了“音画同出”革命性突破——用户输入文字指令后，模型可在单次生成过程中同步输出包含自然语言旁白、动作音效及环境音的完整10秒视频，大幅提升创作效率与内容完整性。

技术优势也让AI跃升为快手业绩增长的核心引擎。2025年前三季度，可灵营收已超过7亿元，快手管理层在三季度电话会上宣布，上调可灵2025年全年收入预期至1.4亿美元（约合人民币10亿元），较年初目标（6000万美元）增长超过一倍。

国际知名投行高盛也给出乐观预判，认为可灵AI 2025年12月的模式升级与新功能上线，将进一步提升其海外用户认可度与营收规模，有望抬升快手2026财年营收预期，成为驱动公司业绩增长的核心板块。

值得注意的是，可灵的爆火并非孤立的产品成功，更带动了快手整体业绩在复杂的市场环境下保持了稳健增长态势。快手2025年第三季度财报显示，其实现总收入355.54亿元，同比增长14.2%；经营利润52.99亿元，同比大幅增长69.9%；经调整净利润49.86亿元，同比增长26.3%，盈利能力显著提升。

其中，包含电商与可灵AI在内的“其他服务”收入同比增长41.3%至59亿元，成为拉动整体收入增长的核心动力。

快手联合创始人、董事长兼首席执行官程一笑将财务表现归因为AI能力在快手各业务场景中的深度融合。

02 AI核心掌舵人密集出走，引战略担忧

然而，在可灵引爆的股价红利与业绩增长背后，快手正背负着不容忽视的运营压力与信任危机。

高管团队的稳定性是企业战略落地的关键保障，而近期快手核心层的密集变动，无疑让这一保障出现了松动。

2025年12月30日，有市场消息称，快手科技副总裁、基础大模型及推荐模型负责人周国睿已进入离职倒计时，其内部办公系统状态已切换为“休假中”，个人签名更是直接更新为“Log Out”。

作为快手AI核心业务线的关键掌舵人之一，自2021年加入快手后，周国睿主导了推荐系统“OneRec”的重构，被视为快手AI与推荐算法体系的关键支撑。虽然快手未对该事件作出回应，但其离职疑云引发了媒体对快手AI战略推进节奏的广泛讨论。

事实上，这并非个例，而是快手近两年来技术高管离职潮的延续。自2023年10月创始人程一笑正式接任董事长，全面主导公司战略方向以来，快手已有超过十位副总裁级别及以上的核心高管相继离职或卸任。AI业务线成为此次离职潮的重灾区。主导快手自研大模型“可灵”研发与商业化落地的副总裁张迪，就在四个月前刚刚离职。

核心高管的密集出走，背后折射出快手战略转型期的深层矛盾。一方面，程一笑接任后，明确将AI作为核心战略方向，持续加大资源投入，这一战略调整不可避免地引发了内部资源分配的重新洗牌；另一方面，AI业务作为新兴赛道，面临着技术攻坚、商业化变现等多重压力，战略目标与短期业绩之间的平衡难度较大，也可能导致核心团队成员的理念分歧。

无论原因如何，核心高管的频繁变动，已让市场对快手战略的连续性产生担忧，尤其是AI业务线连续失去关键掌舵人，可能会影响技术研发的进度与商业化落地的节奏，削弱可灵这一核心增长引擎的发展势能。

03 黑灰产攻击暴露技术防护短板

如果说高管离职是内部管理的挑战，那么黑灰产的突袭则直接检验了快手的技术防护能力。

2025年12月22日晚22时许，快手平台遭遇了近年来规模最大、技术手段最先进的一次有组织黑灰产攻击，给平台运营与用户体验带来了严重冲击。

有消息称，攻击者利用约1.7万个僵尸账号开设直播间，大量播放包含色情、暴力、恐怖等违规内容，有的直播间单场观看量甚至逼近10万人。为避免事态进一步扩大，保护用户权益，快手紧急启动一级应急响应机制，临时关停了全平台的直播端口，直至次日凌晨2时许才逐步恢复正常。

这场突如其来的攻击，让快手付出了沉重的代价——同时大量违规内容的出现，严重损害了平台的品牌形象；在资本市场，其股价次日就下跌下跌3.52%，总市值一天蒸发101.5亿港元。

更重要的是，它暴露了快手在平台安全防护体系上的明显短板。业内专家介绍，攻击者很可能利用了直播推流接口的底层漏洞，绕过平台正常的实名认证与内容审核流程，大规模渗透违规内容。

这反映出平台日常安全检测的覆盖面与深度不足，其实时监测和应急响应反面的能力，也有待提升。对于拥有数亿用户的互联网平台而言，安全是生存的底线，此次事件也为快手敲响了警钟，平台安全体系的升级与完善已刻不容缓。

不止如此，内容是短视频平台的核心竞争力，而内容治理则是平台可持续发展的关键，尽管快手一直以来都在推进内容审核机制的完善，但2025年12月5日，头部网红“刘二狗”的违规直播事件，仍暴露了平台在内容治理上的疏漏。

当时，“刘二狗”在其个人账号发起了一场“泳池派对”主题直播，直播时长近三小时。直播过程中，多名身着暴露泳装的男女在泳池内进行嬉闹、肢体接触等低俗化互动，部分画面被网友截图传播，引发了广泛的舆论争议。

面对舆论压力，快手直至于12月16日回应媒体称，将禁止“刘二狗”发布新作品，并督促其进行整改。

但很多网友并不买账，认为快手处罚不够严厉。且公开信息显示，近几年来，因低俗内容被处罚的快手头部主播数量十分有限，处罚方式多为短期封禁、小额罚款，很少出现过永久封禁、行业禁入等具有震慑力的措施。而极低的违规成本与高额的流量收益形成强烈反差，很容易让主播群体形成了踩线无风险的错误认知。

04 小结

如今的快手，正站在机遇与挑战交织的关键路口。

一方面，AI领域的全球突围与整体业绩的稳步攀升，已然印证了其扎实的技术创新功底与高效的商业变现能力，为长远发展锚定了清晰方向。

另一方面，高管接连离场、平台安全失守、内容违规频发等负面事件，也无情暴露了其在战略转型期的管理阵痛，以及在风险防控、生态治理等环节的明显短板。这些潜藏的问题若无法及时纾解，很可能会消解技术优势带来的增长势能，成为制约公司长期发展的桎梏。

所以，对于当下的快手而言，如何在化解短期困境与推进长期战略之间找到精准平衡点，已然成为决定其未来发展成色的核心命题。

行业观察人士指出，快手当前面临的挑战与机遇，是中国互联网平台转型发展的一个缩影，即普遍面临着从规模扩张向高质量发展的转型压力——既要应对内部管理、风险防控等传统问题，也要把握AI等新技术革命带来的机遇。

对于快手而言，唯有精准破解当前的发展难题，牢牢把握AI技术带来的历史机遇，将技术优势转化为持续的竞争优势，才能在激烈的市场竞争中实现持续健康发展，并为行业的转型发展提供有益借鉴。