2026开年，依然很燃。

投资界获悉，东昇聚变（上海）技术有限公司（简称“东昇聚变”）已完成数亿元天使轮融资，红杉中国、IDG资本、中科创星、高瓴、鼎晖百孚、龙芯创投等联手入局。如此豪华阵容在以往天使轮中并不多见。

东昇聚变，一支来自上海杨浦的队伍，由复旦科创、上海市未来产业基金、海桐国际创新中心、中科创星、启盈同创共同孵化。复旦大学现代物理研究所许敏教授带队，团队已启动第一代科学实验装置“晨光”项目，旨在推动氘-氦3聚变走向工程实现。

业内流传着一句话：AI的尽头是能源，能源的尽头是可控核聚变。在这场攸关人类未来能源命运的赛跑中，上海又一次冲在了前头。

超级天使轮

红杉IDG高瓴鼎晖都投了

东昇聚变有何来头？

我们从复旦大学磁约束聚变团队说起。这是一支由复旦大学现代物理研究所核科学与技术系教授许敏带队，聚焦高温强磁场磁约束聚变和人工智能驱动的聚变物理研究的队伍，致力于推动核聚变能源的工程实现。

2025年7月，复旦大学磁约束聚变团队主导东昇聚变在上海成立，背后支持方还有复旦大学、上海市未来产业基金、海桐国际创新中心、中科创星、启盈同创等，其核心技术团队来自于国内外顶尖的大学和研究机构，他们长期从事磁约束核聚变科学和工程技术研究，具有丰富的大型聚变装置设计建造、实验运行和工程管理经验。

不同于国际主流的氘-氚路线，东昇聚变选择无中子氘-氦3聚变路线（D+3He->H+4He+能量）——基本不涉核和氚，安全性高且综合成本低，更“干净”，也更“未来”。

项目主要包含两大核心技术突破，一是高温超导强磁场磁体，采用先进高温超导材料，实现装置紧凑化和强磁场约束，显著提升等离子体稳定性和聚变效率。二是人工智能赋能等离子体控制，通过AI算法实现等离子体的长时间精确控制与运行优化，构建智能化实验平台。

未来12年，东昇聚变计划分三阶段实现氘-氦3聚变净能量增益（Q>1）的目标。目前，第一代“晨光”实验装置项目已正式启动。

一旦成功，将通向近乎无限的清洁能源。

这也意味着，东昇聚变的起点远比主流路径更艰难、更陡峭。“我们都是为了人类能源的终极梦想在努力，走的过程中就会相互融合，至于谁先谁后不重要。走到最后，各个路线都会趋同，很自然地就选择社会、老百姓、国家最为期待的一种形式呈现给大家。”许敏曾在复旦科创的访谈中表示。

VC投资人也加入到这一人类颠覆式的科学技术浪潮中来。正如成立仅半年时间，东昇聚变便收获了天使轮，集结了红杉中国、IDG资本、中科创星、高瓴、鼎晖百孚、龙芯创投等一众知名机构。

上海，正在重仓核聚变

透过东昇聚变，一座“聚变之城”跃然眼前。

印象深刻的一幕是去年7月，中国聚变能源有限公司挂牌成立大会正式在上海举行，公司将以磁约束托卡马克为技术路线，按照先导实验堆、示范堆、商用堆“三步走”发展阶段，最终实现聚变能商业化应用的任务目标。

身后7家投资方随之浮出水面——中核集团、中国核电、中国石油昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力、四川聚变，宣布共同投资114.92亿元。

其中，上海聚变成立于2024年，由上海未来产业基金与上海国投、上海电气、闵行金投、申能集团等联合设立，实控人为上海市国资委。在此之前，上海未来产业基金宣布拟战略投资聚变公司，这是其成立以来的首个直投项目，也是上海国投公司在未来能源领域的重大战略布局。

不止于此，一批核聚变明星公司在上海诞生。去年11月，核心成员脱胎于上海交通大学高温超导团队的翌曦科技完成新一轮融资，由上海科创集团、上海未来产业基金、交大母基金共同投资。这是2025年内，翌曦科技完成的第三轮融资，其身后还站着中科创星、鼎晖百孚、道禾长期投资、复容投资、华控基金、福道乐呈、闵行金投、锡创投、成都空港等机构。

同样在上海，成立仅4个月的诺瓦聚变便收获5亿元天使轮融资，创下了当时国内民营核聚变企业单笔融资新高，投资方名单中既有社保基金中关村自主创新专项基金、临港科创投等国资，也有高榕创投、君联资本、光合创投、华控基金、明势创投、云启资本等知名创投机构。当初决定创业时，团队在讨论把公司设在哪座城市时，他们一致选择了上海。

诞生于上海，能量奇点也接连完成了两轮融资，身后云集蔚来资本、红杉中国种子基金、蓝驰创投、米哈游等。2025年，能量奇点研制的大尺寸高温超导环向场磁体——经天磁体成功励磁至21.7特斯拉，创下大孔径高温超导D形磁体最高磁场纪录。

还有上海星环聚能，身后簇拥着红杉中国种子基金、中科创星、英诺天使、水木清华校友种子基金、九合创投、顺为资本、险峰、联想之星、和玉资本、元禾原点等机构身影。除此之外，上海还涌现了专注于核聚变技术的超磁新能、鸿鹄聚变等，以及超级龙头上海超导早在2011年就在张江诞生，如今在冲刺科创板IPO。

凡此种种，是上海全力布局未来产业的一缕缩影。正如能量奇点创始人杨钊此前谈起——

“到2035年，中国或将迎来可控核聚变发出的第一度电。做成这件事，似乎只能在上海。”

人类理想终极能源

正走向现实

为何是上海？

先解释下概念。所谓核聚变，通俗的解释是指两个较轻的原子核聚合成一个较重的原子核，并释放巨大的能量。因与太阳燃烧机制相同，可控核聚变装置常被称为“人造太阳”，但仍处于实验阶段。

几乎零成本、零污染且无限获取，可控核聚变也被视为“终极能源”。理论上只要有几克反应物，就有可能产生一太（万亿）焦耳的能量，大约是发达国家的一个人在60年内所需要的能量。

可以说，一旦可控核聚变商业化大规模实现后，人类生产生活方式将被彻底颠覆。因此，看似科幻、前沿的核聚变成为兵家必争之地。今年，“十五五”规划更是首次将聚变能列入“未来产业重点领域”，提出“推动核聚变能等成为新的经济增长点”。

上海正不遗余力，此前就接连发布了《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》《上海核电产业高质量发展行动方案（2024—2027年）》等文件，将可控核聚变列为重点培育的未来能源产业，推动磁-惯性约束核聚变等关键技术研发。

与此同时在科研端，上海已形成聚变领域人才与技术的密集供给优势：复旦大学、上海交通大学、上海科技大学及中国科学院上海光学精密机械研究所等高校院所，布局了多个聚焦不同技术路线的聚变研发团队，一个围绕着核聚变的产学研创新生态圈浮现。

如今成效初显，一批核聚变创业团队纷纷选择把公司落在上海。“除了突破性研发创新能力外，政府重视、资本助力、产业链完善也是企业落地迅速成长的关键。”超磁新能CEO王超在接受媒体采访中表示，很多上下游客户也都集聚在这里，上游集聚了大部分高温超导带材供应商，下游则集聚了多种路径的聚变公司，为企业研发、生产和合作提供了便利。

全球科学家探索可控核聚变已久。但由于技术难度空前，“商业核聚变发电何时实现”依然模糊不清。业内流传着这样一句调侃：核聚变是一项始终距离成功“永远还有50年”的前沿技术。

这意味着，可控核聚变技术门槛极高，产业化周期漫长，注定是项跨越数代人的事业。而放眼创投圈，敢真金白银投资可控核聚变领域的机构似乎变得多了起来，“抢份额”一幕开始上演。中科创星创始合伙人米磊提醒，（这一领域）不仅需要情怀，更需要耐心，我们必须尊重客观规律。

前路漫漫，但总有人敢于押注颠覆式创新。正如许敏教授的畅想，“我们期待着战争、饥饿的消除，沙漠可以变绿洲，人类离开地球、到宇宙深空中探索，找到我们新的家园。这些都需要能源的支撑。而聚变在目前看来，是人类认知边界内够得着的唯一选择。”

浩浩汤汤，未来已来。