司美格鲁肽、替尔泊肽两款进口“减肥神药”价格战比市场预期来得更早、更激烈。
1月12日，时代周报记者从南京鼓楼医院了解到，1月1日起，礼来的替尔泊肽注射液（穆峰达）在纳入医保后，4个规格价格均大幅下降，起始剂量的2.5mg*4次从1758元下降至324.12元；主力规格5mg*4次从2758元降至551元；最高剂量的10mg*4次从4758元下降至936.70元，降幅均超过八成。
这意味着，替尔泊肽院内市场最低剂量的单剂价格已降至81.03元。
诺和诺德用于减重的司美格鲁肽注射液（诺和盈）同样迎来大降价，在院内市场，诺和盈的初始剂量0.25mg*4次从上市之初的1264.9元降至230.84元，2.4mg*4次从2463元降至1284.36元，降幅分别为82%、48%。
南京鼓楼医院相关人士对时代周报记者表示，替尔泊肽用于糖尿病的价格与自费用于体重管理的价格一致，均按调整后的价格执行，糖尿病患者还可用医保报销一部分。
零售端价格与医院同步，各大电商平台减肥药也已开启大降价。1月12日，京东买药显示，替尔泊肽2.5mg*4次规格降至599元，5mg*4次降价后为899元，降价幅度均超过60%；司美格鲁肽0.25mg*4次为206.3元，2.4mg*4次降价后为1271元。
即便是价格相对稳定的信达生物，也在电商平台将减重药物玛仕度肽（信尔美）价格下调了三成左右。1月12日，京东买药显示，信尔美2mg（2支装）价格从此前的630元下降至430元，6mg（2支装）从1460元降至1010元。
此次降价涉及减肥药领域三大主要玩家、覆盖院内和电商平台两大主要渠道，降价幅度深。种种迹象表明，减肥药领域价格战大幕或已经拉开。
图源：图虫创意
“药王”提前抢跑
2026开年掀起的减肥药价格大战，主角是礼来和诺和诺德两大跨国制药巨头。
两大跨国药企几乎同时在中国市场下调减肥药价格的动作，或透露出他们对中国减肥药市场志在必得的决心。同时，今年交替坐上“全球药王”宝座的药企开始降价抢市场，或也意味着2026年中国减肥药市场竞争将空前激烈。
引发这轮降价潮的一个直接因素，是礼来的替尔泊肽于2026年1月1日纳入国家医保目录。
根据礼来此前提交的2025年国家医保目录调整申报材料（公示版），在替尔泊肽纳入医保目录前，目录内共有7个GLP-1受体激动剂，包括诺和诺德和礼来的早期GLP-1药物利拉鲁肽、礼来的度拉糖肽以及诺和诺德的司美格鲁肽等。其中司美格鲁肽市场份额最高，占GLP-1受体激动剂使用量的71%。
在全球市场，替尔泊肽的获批时间比司美格鲁肽晚。司美格鲁肽于2021年在美获批减重适应证，两年后的2023年，替尔泊肽的减重适应证才姗姗来迟，这期间，司美格鲁肽销售额狂飙突进，甚至在2025年上半年摘下“全球药王”桂冠。而在中国市场，司美格鲁肽的减重适应证于2024年6月获批，比替尔泊肽也早一个月。
对于获批上市和进入医保时间都晚于诺和诺德、价格门槛更高的礼来而言，在中国市场需抓紧时间迎头赶上。
而对于诺和诺德这位曾经的减肥霸主而言，情况就更为复杂。诺和诺德与礼来在GLP-1赛道缠斗已久，从销售额的比拼到适应证的拓展，再到双靶点、多靶点以及安全性、有效性的较量，两家企业的竞争一直以来难分胜负，但2025年下半年以来，情况有所改变。
2025年以来，诺和诺德经历高管调整、全球大裁员、收缩战线等内部震荡；外部挑战也接连不断，或因仿制药冲击，诺和诺德减肥药在美国市场销售失速，最大竞争对手礼来的替尔泊肽获批减重适应证后，凭借更强的减重效果快速打开市场且涨势凶猛，或也给诺和诺德造成巨大压力。
最为直观的表现是替尔泊肽销售额直追司美格鲁肽。2025年第二季度，替尔泊肽单季销售额为85.80亿美元，首次反超司美格鲁肽的80.34亿美元。2025年前三季度，司美格鲁肽销售额略高于替尔泊肽，双方差距仅6亿美元。
意料之中的价格战
市场对于中国减肥药市场在2026年爆发价格战或并不意外。
此前司美格鲁肽几近垄断中国减肥药市场，2025年市场迎来新玩家，中国企业信达生物的GLP-1药物玛仕度肽减重适应证在当年6月获批上市，与礼来的替尔泊肽均为双受体激动剂。
“市场中同一产品超过三家，或意味着会通过降价分出胜负。礼来和诺和诺德两大巨头降价，或许是希望在市场迎来新玩家并开启大混战之前，通过降价占领市场、奠定霸主地位。”医药产业资深专家杜臣对时代周报记者表示。
更为关键的是，司美格鲁肽在中国的核心专利到期已进入倒计时，距离2026年3月20日只剩下不到70天时间。
国内众多司美格鲁肽生物类似药正蓄势待发，Insight数据库显示，目前正大天晴、石药集团、九源基因、丽珠集团等企业的10款国产司美格鲁肽已申报上市，未来还有华润双鹤、翰宇药业的10款国产司美格鲁肽进入III期临床。
“作为热点方向，GLP-1药物已受到来自国内外生物制药企业的重点关注和投入，最终从创新战变成成本战几乎是确定的结果。”灼识咨询相关分析师对时代周报记者表示，作为降糖和减重药物，GLP-1药物具有明确的量化指标，因此疗效、性价比、依从性等方面最具优势的几家企业可能会脱颖而出，成为市场主导者。
不过，当前的减肥药市场还远未到存量竞争阶段，高盛预计2030年全球减肥药市场规模将超千亿美元。
在价格差距不大的情况下，减重效果、安全有效、给药便利性等成为下一代减重药物布局的重点。比如替尔泊肽和玛仕度肽均为新一代用于减肥的双受体激动剂，这加速了双靶点对单靶点药物的迭代。
不过，北京友谊医院普外分中心普外六科（减重及代谢外科）主任医师张鹏对时代周报记者表示，当前已上市的几款减重药物价格差距不大，效果也大同小异，“目前所有双靶点、多靶点的组合都离不开GLP-1这个最重要的靶点。”
但不同药物在使用效果方面有细微区别。张鹏表示，临床试验显示，替尔泊肽减重效果更优，对减重需求更高的人倾向选择替尔泊肽；玛仕度肽对肝脏脂肪降低效果更明显，肝脏脂肪含量较高或脂肪肝较重的患者，更多会选择玛仕度肽。另外，药物对于心血管、睡眠呼吸暂停综合症的治疗效果，也是重要的药物决策依据。
国产减肥药快速跟进
在被认为潜力巨大的减肥药市场中，行业参与者除了在价格维度进行比拼，更为关键的或是通过创新寻找差异化优势，包括双靶点替代单靶点、口服替代注射、拓展多个适应证等。
礼来的下一代减重药包括口服、三靶点，以及被认为是下一代减重疗法的胰淀素受体激动剂。礼来在口服减肥药方面拥有口服小分子GLP-1受体激动剂orforglipron。2025年11月，礼来称orforglipron在2型糖尿病及肥胖的4项3期临床研究中取得积极结果，计划于年内向全球监管机构递交肥胖适应证相关申请。
诺和诺德的口服减肥药已获批上市，2025年年底，诺和诺德宣布Wegovy口服片剂在美获批，这是全球首款用于减重的口服GLP-1药物，其计划于2026 年1月在美国上市口服片剂。2025年5月，诺和诺德还宣布与一家公司合作，开发用于治疗肥胖的口服小分子药物。
中国药企信达生物也在寻求差异化竞争，其减肥药玛仕度肽为GCG/GLP-1双靶点，区别于替尔泊肽的GIP/GLP-1双靶点。根据信达生物方面数据，中国超过80%的超重/肥胖人群患有脂肪肝，而玛仕度肽可通过激活肝脏GCG受体，降低肝内脂肪含量。目前信达生物也在布局更全面的减重药组合，包括口服小分子、月制剂等。
在跨国药企不断推出迭代产品的背景下，国内布局GLP-1创新药的药企若想突围或需通过更显著的疗效或差异化优势立足，而后续上市的司美格鲁肽生物类似药将面临原研药降价压力和更激烈的市场环境。
国内药企并非没有优势。杜臣对时代周报记者表示，替尔泊肽价格降幅再大也不会低于国内的仿制药，“相比仿制药，前期投入更高的原研药需靠市场销售收入分担成本。很多人认为，原研药厂家有技术、市场、临床数据，应占据更高的市场份额，但不能忽视的是，中国企业在市场推广等方面同样具有优势。”
灼识咨询相关分析师对时代周报记者表示，中国拥有全球领先的原料药和CDMO（合同研发生产组织）产业链，在多肽合成、产能放大等方面具备显著的成本优势；国内药企更了解中国的医疗体系和患者需求，能够在市场下沉、渠道铺设和学术推广方面采取更灵活的策略，触达广大的慢病人群，与国际巨头形成差异化的竞争策略。
此外，国内企业展现了极强的快速跟进能力，同时在多靶点、长效制剂等前沿方向上，多家国内药企的研发管线与国际巨头几乎处于并行状态，甚至在某些技术路径上实现“首创”。
撰文丨闫晓寒
编辑丨宋然
版式丨陈溪清
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