白银暴涨过头了，金银比价从90降至57，面临大调整

　　我是35的时候唱多的，那时已经开涨了一些，说法是追上黄金的涨幅，金银比价高达90，不正常。但这才半年，就到银价就到80以上了，现在金银比价是57。白银2025年涨幅高达170%，远超黄金的70%，而且黄金已经算是涨很疯了。

　　人类历史上，金银比价在40-80之间波动，较为正常。但进入现代社会，白银的金融属性不如黄金，所以40这类古代比值应该不可能实现了，白银作为货币单位已经彻底是历史了。

　　现在银价在70-80高位震荡，原因是投资“动量”很足，一些华尔街对冲基金来搞事。抓住了“工业短缺叙事”狠炒，光伏、新能源车、AI用银大增，而白银不容易增产。工业用银这个事，本来应该由工业界来解决，大家商量办法，银换铜等等，有很多讲究。但是炒作资本不管，短短半年就炒翻天，让工业界很头疼。

　　我发现，一些资本在鼓吹中国白银出口管制，说白银还要暴涨，之前介绍了，上100美元甚至300美元的说法都出来了。但感觉这都是借事件造势，中国出口管制不可能是为了拉高银价，中国自己用了全球60%的工业用银，炒高不可能是好事。中国只是生产了全球60%-70%的精炼银，但不可能用来炒作赚钱。

　　相反，中国非常不想看到金属价格被炒高，很愿意建立庞大的储备。例如2022年镍价两天暴涨250%，冲到10万美元的极端事件发生后（伦敦交易所停止交易8天，交易作废，协议解决了）。被逼空的是中国青山实业，在印尼生产镍，最高时浮亏150亿美元，后来取消交易协议解决，应该也亏了10亿美元。后来中国建立了足够大的镍库存，炒作就搞不起来了，这对炒家是个极大威慑。

　　因此，在白银，相信中国管制出口，意图也是建立工业储备，防止过度炒作。现在这个78美元的银价涨过头了，短线上需要暴跌回调。

　　交易所也不愿意看见过度暴涨，会有些上调保证金之类的动作。而投资基金也开始分化了，有些人说是不是兑现筹码。因此，目前白银已经出现了顶部震荡走势。

　　还有一个黑天鹅因素，美国之前因为说要对白银加关税，就加价突击进口，导致伦敦白银库存减少引发暴涨。但也可能美国不加关税了，这些白银库存又回到伦敦，库存增加，那基本上会暴跌了。